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Abstract (English)

The tax-free savings account (TFSA), introduced in 2009, was intended by the Canadian government to provide an alternative catchment for savings in addition to registered retirement savings plans (RRSPs). However, little empirical evidence exists regarding the impact of saving in TFSAs on saving in RRSPs. To investigate this issue, we conduct empirical analysis, using data from Statistics Canada’s Longitudinal Administrative Databank, which contains annual TFSA and RRSP contributions for a sample of 20 percent of all Canadian taxfilers. We find evidence of a displacement effect of TFSAs on RRSPs: every 1 percent increase in a TFSA contribution reduces an RRSP contribution by approximately 0.4 percent. Our findings have implications for Canadians’ ability to self-fund their retirement, as well as for the Canadian government’s ability to generate future tax revenues.

Abstract (French)

En instaurant le compte d’épargne libre d’impôt (CELI) en 2009, le gouvernement du Canada souhaitait offrir un autre véhicule d’épargne en plus des régimes enregistrés d’épargne-retraite (REER). Cependant, il existe peu de données empiriques concernant l’effet de l’épargne dans les CELI sur l’épargne dans les REER. Pour étudier cet aspect, nous avons effectué une analyse empirique à l’aide des données de la Banque de données administratives longitudinales de Statistique Canada, qui contient les cotisations annuelles aux CELI et aux REER d’un échantillon de 20 pour cent de tous les déclarants canadiens. Notre analyse nous amène à constater un effet de déplacement : toute augmentation de 1 pour cent d’une cotisation à un CELI réduit approximativement de 0,4 pour cent la cotisation à un REER. Nos résultats ont des répercussions sur la capacité des Canadiens à autofinancer leur retraite, ainsi que sur la capacité du gouvernement canadien de générer des recettes fiscales dans l’avenir.