Innis Lecture: Returns on student loans in Canada

Aperçu

Résumé (français)

Rendement des prêts étudiants au Canada. Cet article utilise de nouvelles données administratives comprenant des renseignements détaillés sur les emprunteurs et les antécédents de remboursement sur une longue période du Programme canadien de prêts aux étudiants (PCPE) pour mesurer le taux de rendement des prêts aux étudiants de premier cycle. Selon les renseignements disponibles au moment du versement des prêts, y compris la province de résidence, le champ d’études et l’établissement fréquenté, nous constatons une hétérogénéité importante du rendement. Le champ d’études est un déterminant particulièrement important du taux de rendement, et il explique l’écart de 22 % du rendement prévu observé d’un emprunteur à l’autre. Nous explorons les répercussions de cette variation sur l’interfinancement du PCPE d’un emprunteur à l’autre et les éventuelles limites des prêts fondées sur le risque. Compte tenu de la variation du rendement ex ante prévue d’un emprunteur à l’autre, en utilisant tous les renseignements disponibles au moment du versement du prêt, nous étudions les répercussions d’un éventuel écrémage des emprunteurs à rendement élevé par les prêteurs privés.

Résumé (anglais)

This paper uses new administrative data with detailed borrower information and lengthy repayment histories from the Canada Student Loans Program (CSLP) to measure rates of return on undergraduate student loans. We document substantial heterogeneity in returns based on information available at the time loans were disbursed, including province of residence, field of study and institution of attendance. Field of study is a particularly important determinant of rates of return, explaining 22% of the variation in predicted returns across borrowers. We explore the implications of this variation for CSLP cross-subsidization across borrowers and potential risk-based loan limits. Given the variation in ex ante predicted returns across borrowers, using all available information at the time of loan disbursement, we study the implications of potential cream-skimming of high-return borrowers by private lenders.